盛大文学亏损上市 网络文学业务仅占营收26%

 以给网民讲故事为业的盛大文学，开始向资本市场讲故事。

    5月25日，盛大文学的海外控股公司Cloudary Corporation正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书，走上IPO之旅。盛大文学计划在纽交所上市，并计划最多募集2亿美元资金，主承销商为美国银行美林和高盛。     

    在外界的印象中，网络原创文学是盛大文学的最大标签，但根据其招股说明书，盛大文学2010年总收入为3.93亿元人民币，传统书籍的出版业务占到其总收入的47%，网络文学占其总收入的比重下降到26%，出人意料。

    盛大文学的招股说明书显示，过去三年其收入分别为5298万元、1.34亿元、3.93亿元，2011年第一季度收入为1.4亿元。

    “成长性相当强劲。”招商证券传媒行业首席分析师赵宇杰说，盛大文学2010年和今年第一季度的总收入均增长190%左右，符合美国投资者对公司高成长性的偏好。

    从招股说明书中看出，盛大文学营收快速增长主要来自于其线下业务的快速增长，此外向中国移动出售网络文学版权的收入也贡献了较多营收。

    盛大文学目前最大的一块收入来自于传统出版业务，2010年实现线下收入1.85亿元人民币，已占到公司总收入一半左右(47%) 这块收入比上一年增长了4倍。在此之前，盛大文学一直以付费网络文学作为其最主要的业务卖点，目前这部分业务占其总收入的比例约为26%。

    为做大传统出版业务，从2009年开始，盛大文学陆续收购了华文天下、中智博文和聚石文华等图书策划出版公司，出版了包括韩寒《独唱团》在内的多本畅销纸质书。

    “进军传统出版业务，可以让其网络文学版权有更多的变现通道，也提升了其销售规模。”百道网CEO程三国指出。但他同时强调，传统纸质书出版业务具有低利润、回款慢、库存高等弊端，并非高成长性行业。

    无线业务是盛大文学的另一项主要收入来源，随着2010年中国移动手机阅读基地的崛起，2010年盛大文学的无线业务收入达到6000万元，比2009年的580万元增长了10倍，占到总收入的15.4%。盛大文学目前是中国移动手机阅读基地最大的付费内容提供商。目前中国移动和内容提供商按照6:4分成。

    对此，程三国指出，盛大文学将来可能面临的挑战来自于和中国移动的竞争，因为一些作者及出版机构会直接到中国移动手机阅读基地出版，而不需要经过盛大文学。

    尽管营收增长迅速，但目前盛大文学仍面临亏损的困扰。招股书显示，过去三年盛大文学分别亏损2250万元、7450万元、5648万元。今年第一季度，盛大文学仍亏损369万元，但比去年同期少亏损了1200万元。

    盛大文学在招股说明书中称，“由于我们继续为了业务增长而投资，因此在未来还将继续亏损。”

    近期知名作家慕容雪村宣称，自己的畅销书《原谅我红尘颠倒》在盛大文学旗下的网站中三年内获得了550万次点击，但最终他只获得了455元的分成，这在某种程度上引发了业内对网络文学盈利能力的质疑。

（责任编辑 金沙）